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需要留意的是，瑞晨环保此次募资用处次要聚焦正在提高风机的产能，其拟募集资金近三分之二，约2.99亿元拟投入“高效节能风机财产化扶植项目”。

从此次募投产能扩充的打算来看，若是募投成功，那么两年后，瑞晨环保将新增1200台高效节能风机(含 600 台大型风机、600 台小型风机)的产能。虽然招股书并未具体披露瑞晨环保正在大型风机和小型风机的具体数据，可是，2020年公司风机全体销量为556台，若是以募投1200台高效风机的新减产能来看，公司新增风机产能跨越2020年度销量的两倍。而以2021年上半年，公司104.85%的产能操纵率、677台的风机产量来看，瑞晨环保2021年全年的风机产能可能跨越1200台，加上新减产能，意味着两年后，公司风机的年产能将会跨越2400台，而2021年上半年，公司的风机销量仅为344台，届时的产量取现正在的销量之间存正在着一道 “鸿沟”，公司正在产销率已下滑的环境下，可否正在两年之内，实现销量的数倍增加，完成新减产能的消化，成为一个让人担心的问题。

对于2021年上半年风机产销率的大幅下滑，瑞晨环保如是注释：“2021年1-6 月，一方面公司营业规模持续扩大;另一方面，受客户验收季候性影响，公司正在上半年出产发货较多，集中鄙人半年经客户验收确认收入，因而，2021年1-6月公司产销率较低。”

然而，若是细看公司风机产物的产销率，可以或许发觉公司开脚马力出产饱和的同时，瑞晨环保焦点产物风机的产销率近年来全体却正在走下坡，并且下滑趋向较着。按照统计，2018-2021年上半年，公司的风机产量别离为114台、255台、839台、677台，而销量则别离为91台、215台、556台、334台，对应的产销率则别离为79.82%、84.31%、66.27%、49.34%(见图三)，上述数据环境显示，瑞晨环保风机的产销率正在2021年上半年还不脚五成。

招股书披露的拟募投“高效节能风机财产化扶植项目”，其存案文号为“-04-01-216403”，这能否意味着该项目标最早存案时间为2012年，距今已有十年之久?该问题也颇让人迷惑。

正正在IPO的上海瑞晨环保科技股份无限公司(以下简称“瑞晨环保”)，近日更新了招股仿单，拟登岸深交所创业板，此次IPO，扩减产能是公司最主要的募资需求——拟募集资金4.49亿元中，1.5亿元用于弥补流动资金，其余均投向“高效节能风机财产化扶植项目”。

随后正在2020年9月22日，瑞晨环保全资子公司——湖州瑞晨智能制制无限公司，其所正在的长兴地域本地对外宣传办公室的——“长兴发布”号上刊发了一篇文章《长兴这家企业挺出格——特!别!忙!》，对瑞晨环保的子公司——湖州瑞晨智能制制无限公司(即此次募投扩产的实施从体)的出产运营环境进行了特地报道，该报道称瑞晨环保子公司2019年正式投产以来，接近满负荷运转形态，企业的订单同比增加50%，曾经了90%的产能。正在文章中，该子公司出产副总监赵鹏举曾暗示：“我们要从头规齐截个新厂房，规划设想完成后就起头建制，差不多来岁岁尾，扶植工做能竣事，根基上能处理现有的出产瓶颈问题。” 届时，仅长兴出产的产值就可达到5亿元(见图五)。

2018-2021年6月，瑞晨环保高效节能离心风机、高效节能离心水泵两大焦点产物的收入别离为1.44亿元、1.95亿元、2.92亿元、1.46亿元，占公司停业收入的比例别离为99.62%、99.31%、97.80%、98.00%。

瑞晨环保的从停业务为高效节能设备的研发、设想、出产和发卖，其焦点产物为高效节能离心风机、高效节能离心水泵等节能类产物。招股书显示，上述产物次要使用于工业企业等客户的出产环节，次要面临钢铁、水泥等高耗能行业客户，瑞晨环保一般通过测试评估、方案设想沟通、模 型及产物设想、出产发卖定制化的设备，最终实现节能降耗的预定方针。

从公开报道所指2019岁尾时，仅子公司湖州瑞晨智能制制无限公司已实现产能由本来的1000台水泵提拔至3000台水泵，连系公司2020年154台、2021年1-6月21台水泵的全体销量，容易让人发生公司正在产能放置上存正在“盲目性”的疑虑。

而从瑞晨环保招股书披露的2021年1-9月公司全体营收来看，前三季度全体停业收入为2.47亿元，估计公司全年全体的停业收入为3.86亿元—4.21亿元。

可是，以完全年度的产销数据看——2020年，瑞晨环保风机的产销率较2019年曾经呈现大幅下滑，由84.31%下降至66.27%。

除《公共证券报》此前报道正在增资过程中，瑞晨环保取多位投资者签订对赌和谈， IPO前夜虽然清理却附有可恢复条目，以及公司主要外协厂商披露有误、社保参保人数取运营规模婚配度问题外， 财经工做室记者还发觉，二心扩产增能的瑞晨环保，其拟大幅扩产的风机近年产销率下滑，特别是2021年上半年，这一焦点产物的产销率已跌至不脚五成，让人不由为其募投后的产能消化能力捏一把盗汗。

按照招股书，该项目实施从体为公司全资子公司湖州瑞晨智能制制无限公司，扶植地址位于浙江省湖州市南太湖财产集聚区长兴分区绿色智能制制财产园，整个项目扶植周期打算为2年，正在项目建成后，打算年产 1200 台高效节能风机(含 600 台大型风机、600 台小型风机)，以满脚市场需求(见图二)。

再按照公开报道中预测的2021岁尾，仅湖州瑞晨智能制制无限公司这一子公司的产值即可达到5亿元来看，2021年度瑞晨环保的全体成长尚未达到子公司的产值能力。

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按照招股书披露的瑞晨环保拟募投2.99亿元的高效节能风机财产化扶植项目标资金使用打算，此中0.99亿元用于采办次要出产设备，2亿元募资款拟用于出产用建建、工程费用及工程建建等其它费用。

若是只看瑞晨环保正在2018-2021年上半年，别离为101.14%、104.51%、100.63%、104.85%的产能操纵率环境来阐发，公司一曲处于饱和形态的产能操纵率，让瑞晨环保扩充产能的决定看起来合理且很是需要。

就上述疑问，《公共证券报》财经工做室记者曾致函并致电瑞晨环保，截至记者发稿未收到答复。 记者 尹珏

对上述产物类别进一步阐发能够发觉，瑞晨环保的营收现实更依赖风机产物。2018-2021年上半年，买断营业占瑞晨环保全数停业收入的73%-87%，而买断营业中，风机产物的收入别离为8302.05万元、1.43亿元、2.30亿元、1.23亿元，对应公司全年从停业务收入的比例别离为57.76%、73.38%、78.96%、84.68%，从上述数据不难看出，不只风机收入对于公司的营收贡献较大，并且瑞晨环保对风机产物的收入依赖度也呈现出逐年上升的趋向(见图一)。

值得一提是，早正在2019年11月，水泥人网曾刊发文章，报道瑞晨环保的湖州出产研发已成功投入出产，该子公司正在2019岁尾时已实现产能由本来的1000台水泵提拔至3000台水泵和600台风机(见图四)，正在产能上有了数倍的提拔。

按照其时的发布，2021岁尾，瑞晨环保的湖州瑞晨智能制制无限公司这一子公司的产值即可达到5亿元，已根基能够处理出产瓶颈问题。

从上述的报道来看，2019岁尾，仅瑞晨环保的湖州子公司的600台风机年产能已能够履盖公司2020年全年556台风机的全体销量。

环绕着公开报道、发布以及招股书披露的瑞晨环保风机产物近年呈现的产销率下滑，一系列问题惹人关心——公司正在目前风机产销率不高的环境下，再募资大幅扩增风机产能，扩充的产能能否可以或许及时消化?子公司出产副总监正在2020年“长兴发布”刊道中暗示“差不多来岁岁尾，扶植工做能竣事，根基上能处理现有的出产瓶颈问题”，此中提及的从头规划的新厂房，能否取此次的募投项目相关?若是相关，那么该项目能否如期于2021岁尾扶植完成?若是未能完成，缘由是什么?若是取此次募投项目无关，那么上述发布提及的新厂房扶植能否曾经能够处理现有产能的瓶颈?若是未能处理，那取“长兴发布”提及的处理产能瓶颈能否存正在矛盾?此外，募投项目存案文号为-04-01-216403，能否意味着该项目正在2012年即已完成存案?若是是，那么时隔十年后才开建的缘由是什么?其时的项目存案规划和目前的财产形势定位能否相符?”